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BitMine董事长Tom Lee在访谈中分享了对以太坊的长期看好观点，认为ETH正处于类似1971年美元与黄金脱钩的历史性机遇，并详细解释了BitMine的财库策略和ETH目标价6万美元的预测逻辑。
以太坊ETH的70%由前10个地址持有，主要包括质押合约、交易所和机构。Beacon存款合约持有54.58%的ETH，机构如贝莱德、富达等持有大量ETH。ETH所有权从早期个人转向机构和平台。
文章分析当前市场出现早期山寨季迹象，TOTAL3企稳，SOL跑赢ETH，主流币动能减弱但抄底盘足，区块链应用推进带来新场景。
文章分析了加密牛市的三个阶段（牛初、牛中、牛尾），指出当前市场处于牛中阶段，ETH领涨，BTC跟涨，山寨季尚未到来。
比特币在9月通常表现疲软，历史数据显示平均下跌3.77%，今年面临多重逆风，包括战争、通胀和美联储政策不确定性，10.5万美元成为关键防守线。
市场情绪的彻底扭转或许还需要突破117,570美元这样的关键技术位。但从更宏大的视角看，当华尔街开始系统性地为其重新定价时，比特币从边缘走向中心的旅程，或许才真正驶入了快车道。
美国现货以太坊ETF吸金能力近期远超比特币，过去五日资金流入量是后者的十倍以上。市场动能因以太坊在稳定币和资产代币化领域的优势而发生转变，吸引了高盛等大型机构投资者的关注。
3分钟早报
以太坊质押市场自7月起出现“双头膨胀”：解质押与排队质押数量双双攀升，压制了ETH价格。最新数据显示，约107万枚ETH（49亿美元）等待解质押，周期18天；约73万枚ETH（33亿美元）排队进入质押，需等待12天。近期解质押增长放缓，而新增质押需求加速，差距逐步缩小。分析认为，这或预示卖压减弱，新资金入场将推动ETH上涨；但短期内解质押仍占上风，ETH要冲击7,500至10,000美元的预测目标仍存挑战。
当前ETH市场呈现强劲需求，机构买入（如财库公司和ETF）远超解质押抛压，总持仓已达200亿美元（占流通量3.39%）。ETH凭借质押收益、DeFi现金流及通缩机制形成独特价值，机构持续增持空间显著。叠加美国加密政策利好和降息预期，长期看涨ETH市值或超越BTC。解质押短期满载（15天待处理87万枚）但被机构周买入53万枚完全消化，供需结构支撑价格上涨趋势。
数字资产财库（DATs）通过策略性增持代币提升每股净资产价值，相比直接持有代币或ETF具有更高回报潜力。Pantera已投资超3亿美元于多种DATs，其中BitMine作为典型案例，通过股票发行和质押收益快速增持ETH（持有115万枚，价值49亿美元）。以太坊的链上化趋势（如资产代币化和稳定币增长）为DATs提供底层价值支撑。DATs商业模式通过溢价发行、可转债、收益再投资等方式最大化每股代币量，BitMine股价上涨主要源于其每股ETH持有量的快速增长。
2025年8月25日，一位持有比特币多年的神秘巨鲸卖出2万枚BTC（约22.2亿美元），全部换成45万枚ETH并质押，引发市场震动。这一操作标志着加密资产从“价值储存”向“生产性资产”的转变，反映以太坊质押收益和生态优势的吸引力。分析师认为，此举可能预示加密市场结构性变化，即资金从比特币流向能产生稳定收益的以太坊，同时契合宏观趋势下稳定币和DeFi的增长预期。ETH/BTC汇率持续走强，进一步印证了这一趋势。
加密货币市场情绪近期由看涨转为看跌，但历史数据显示比特币周期顶部通常在减半后的第四季度出现（如2013、2017、2021年）。尽管9月表现疲软，10月往往强势反弹。当前看涨因素包括美联储可能降息、机构持续买入ETH以及市场尚未出现狂热顶部信号。建议关注9月末回调机会，布局Q4行情，但需保持灵活调整策略并重视风险管理。
2025年8月，ETH突破4700美元创四年新高，而SOL在180-200美元区间波动，表现明显落后。分析显示，SOL跑输ETH主要因缺乏合规ETF资金入口、企业持仓体量较小、网络叙事偏重Meme投机等短期热点。尽管SOL具备高吞吐、低费率等优势，但其价格仍高度依赖事件驱动。展望Q3-Q4，SOL能否反弹将取决于现货ETF审批进展、RWA合规化落地及网络稳定性改善等关键因素。
以太坊近期表现优于比特币，摩根大通分析师归因于四大因素：1）市场预期现货以太坊ETF的质押功能获批；2）企业金库增持ETH；3）SEC澄清缓解流动性质押代币的监管担忧；4）实物赎回机制提升ETF效率和流动性。此外，7月以太坊ETF资金流入强劲，企业持有ETH比例上升，未来增长潜力仍大。
